在职业体育界,所有权与经营权的分离向来是俱乐部治理结构中的敏感议题，洛杉矶湖人队大股东珍妮-巴斯在出售部分股权后仍保留球队实际运营权的消息，引发篮球评论员付政浩的深度剖析，他指出，尽管巴斯家族试图通过此类操作维持对球队的传统控制力，但体育史上类似“售股留权”的案例大多以矛盾激化和失败告终，而独行侠老板马克-库班的做法则成为极具参考价值的反面镜像。

■ 珍妮-巴斯的战略布局与权力博弈 自杰里-巴斯去世后，珍妮-巴斯作为湖人队实际控制人，始终处于舆论漩涡中心，尽管湖人近年战绩起伏，但她通过牢牢掌握篮球运营与商业决策权，维持着巴斯家族对这支豪门球队的象征性统治，面对NBA球队估值飙涨及家族财务规划需求，珍妮-巴斯选择出售部分股权换取资本注入，同时通过协议保留对球队人事、战略和日常管理的控制权。

这一操作被付政浩形容为“刀尖上的舞蹈”，他在专栏中写道：“巴斯家族试图在资本变现和传统守护之间找到平衡，但职业体育的残酷性在于，资本从不甘于沉默，当新投资者注入巨资，却无法获得相应话语权时，矛盾必然滋生。”

■ 历史镜鉴：售股留权模式的溃败案例 付政浩在分析中列举了爱游戏(中国)官方网站_AYXSPORTS多个体坛失败案例，其中最典型的是2014年NBA萨克拉门托国王队的马鲁夫兄弟，他们在出售球队多数股权后仍试图干预运营，最终与新老板维维克-拉纳戴夫爆发激烈冲突，彻底出局，类似剧情也在英超曼联俱乐部的格雷泽家族初期收购阶段上演，尽管家族通过杠杆收购保留控制权，但长期缺乏资金投入与决策混乱导致球队竞技水平滑坡，引发全球球迷持续抗议。

“这些案例证明，资本的本质是追求控制与回报，而非被动分红。”付政浩强调，“当股权结构与管理权限出现错配，球队往往陷入内耗，最终反噬竞技成绩与品牌价值。”

■ 库班模式：成功让渡股权的例外样本？ 与此形成鲜明对比的是达拉斯独行侠老板马克-库班的做法，2023年，库班将独行侠多数股权以35亿美元出售给米利亚姆-阿德尔森家族，但通过协议保留篮球运营权并继续担任球队主席，付政浩指出，库班的成功基于三大关键因素：他作为长期经营者拥有无可争议的球队文化塑造者身份；新投资者明确认可其运营能力并承诺不干预竞技决策；库班本人仍保留可观的少数股权，与新股东形成利益深度绑定。

“库班的案例看似与珍妮-巴斯类似，实则存在本质差异。”付政浩分析道，“库班是通过多年成功经营建立了信任资本，而巴斯家族则更依赖历史传承，在资本眼中，前者是不可替代的操盘手，后者却可能被视为‘过去的符号’。”

■ 湖人面临的独特挑战 湖人不同于独行侠等中小市场球队，其全球影响力与商业价值使其始终处于聚光灯下，任何股权变动都可能引发连锁反应：明星球员对管理层稳定性的疑虑、赞助商对品牌方向的重估、球迷对传统传承的质疑……珍妮-巴斯一方面要应对新股东对盈利压力的诉求，另一方面又要维持湖人“冠军文化”的招牌，这种走钢丝般的平衡极具风险。

付政浩特别提到,湖人近年频繁的教练更迭、阵容构建争议以及勒布朗-詹姆斯退役后的重建压力，都将放大股权结构带来的决策复杂性。“如果新股东认为珍妮的运营策略损害了球队价值或回报率，即便有协议保护，资本的力量仍可能通过法律、舆论或董事会博弈等手段寻求破局。”

■ 体育豪门治理结构的演进思考 从更宏观视角看，珍妮-巴斯的案例反映了现代职业体育俱乐部治理模式的演变，传统家族式统治正逐渐让位于资本化、专业化的集团运营，付政浩指出，NBA联盟近年来批准的股权交易中，越来越多新投资者要求获得运营委员会席位甚至直接介入管理，反映出资本对“被动投资”模式的厌倦。

“巴斯家族需要意识到，湖人早已不是杰里-巴斯时代的家族作坊，而是价值超70亿美元的全球资产，情感传承与资本逻辑之间的冲突，必须通过更加现代化的治理结构来化解，而非试图用一纸协议冻结时间。”

■ 权杖下的阴影 珍妮-巴斯的留权操作能否成功，尚需时间检验，但历史经验表明，体育豪门的权力过渡从未有温和的解决方案，当资本巨兽闯入传承的城堡，要么彻底驯服它，要么被其吞噬——中间道路往往布满荆棘，库班的幸运难以复制，而湖人的未来，正悬于这道微妙的权力钢丝之上。

正如付政浩所言：“职业体育没有真正的‘垂帘听政’，只有不断演进的权力博弈，珍妮-巴斯手中的权杖，既可能是延续家族荣光的法杖，也可能成为引爆矛盾的火引。”